romanzif
Местный
Команда форума
Администратор
- Монет
- 107,044
Ипотечные Ценные Бумаги, Мусорный Рейтинг, "Игра на Понижение", 2008 vs 2020
Напомню, что облигациям (bonds) присваивается определённый кредитный рейтинг (credit rating).
В фильме "Игра на понижение" в основном обсуждались специальные облигации: Ипотечные ценные бумаги.
По английски: MBS — mortgage-backed security.
"ИГРА НА ПОНИЖЕНИЕ": КРАТКИЙ СЦЕНАРИЙ 2008 ГОДА
В фильме был представлены следующие проблемы и причины кризиса 2008 года:
В наше время, пузырь на рынке кредитования недвижимости не такой большой как в 2008 году, но с другой стороны есть проблемы с корпоративными облигациями. Так что похожий сценарий в принципе возможен.
Поэтому:
Вместо того, чтобы как в 2008 году, полгода раскачиваться и обсуждать, в настоящее время, правительство Америки, в течении буквально нескольких недель, достало самую большую "Базуку" и пальнуло ей по нарастающему финансовому кризису.
Да, вы поняли, речь про 6 триллионов напечатанных USD, каждый день: по 70-100 миллиардов вливаний.
Напомню, что облигациям (bonds) присваивается определённый кредитный рейтинг (credit rating).
- Облигации Правительства (США) имеют наивысший кредит доверия, поскольку у них есть возможность печатать деньги и отдавать любые долги сколько угодно долго.
- Далее идут рейтинги от высокого к низкому: AAA, AA, A, BBB, BB, B.
- Облигации с рейтингом от AAA до BBB — называются облигации "инвестиционного уровня" (investment grade).
- Облигации с рейтингом ниже BBB (то есть: BB, B или без рейтинга) называются "мусорными" (junk) или более красиво: "высокодоходными" (high-yield).
В фильме "Игра на понижение" в основном обсуждались специальные облигации: Ипотечные ценные бумаги.
По английски: MBS — mortgage-backed security.
- Эти ценные бумаги обеспечены ипотеками, которые были выданы на покупку домов простым гражданам.
- Такая облигация представляла из себя группу ссуд, пока ссуды выплачивались, облигация приносила доход.
- Ипотечным ценным бумагам также присваивался рейтинг надёжности, основанный на кредитоспособности заёмщика (покупателей домов).
"ИГРА НА ПОНИЖЕНИЕ": КРАТКИЙ СЦЕНАРИЙ 2008 ГОДА
В фильме был представлены следующие проблемы и причины кризиса 2008 года:
- Рейтинги ипотечных бумаг существенно завышались. Без надлежащих проверок финансового состояния заёмщика, облигациям присваивался рейтинг: BBB, вместо "мусорного".
В результате, инвесторы не догадывались о более высоких рисках таких ценных бумаг и не требовали более высокой компенсации за риски (более высокой дивидендной доходности). - Ссуды давались под изменяющийся процент. Причём из-за роста учётной ставки и ипотечного прайма, через пару лет после взятия ссуды, проценты по ней могли повысится.
Заёмщики, если и знали про такую возможность, надеялись на поднятие цен недвижимости и на последующее рефинансирование (под постоянный процент). - Из-за "остывания" рынка недвижимости, владельцы домов имели всё меньше возможности рефинансироваться или с выгодой продать дома, чтобы вернуть долги.
В результате, процент банкротств возрос. Банки забирали дома и продавали их по минимальным ценам, что еще больше "опускало" рынок недвижимости. - Начали падать рейтинги облигаций, поскольку обеспеченные ими ссуды перестали выплачиваться, но (как показано в фильме) не сразу, а спустя какое-то время.
Инвесторы также всё активнее их сбрасывали, что приводило к еще большему понижению цен.
Более низкая цена поднимала их дивидендную доходность, что закрывало возможность выдавать новые ссуды под низкий процент. Покупатели — просто "исчезли". - Управляющие пенсионными фондами обязаны были скинуть облигации, опустившиеся в рейтинге ниже BBB. Что еще более ухудшало ситуацию на рынке ипотечных ценных бумаг.
- Те финансовые компании, которые держали такие облигации, фактически теряли в финансовой благонадёжности, поскольку теперь эти активы приносили более низкий доход и имели более низкую цену — двойной удар по финансовому состоянии компании.
- Разумеется были те, кто застраховался от такого случая, и были страховые компании, которые давали страховки на покрытие от таких случаев. Первые классно поднялись, а вторые — упали или даже обанкротились.
В наше время, пузырь на рынке кредитования недвижимости не такой большой как в 2008 году, но с другой стороны есть проблемы с корпоративными облигациями. Так что похожий сценарий в принципе возможен.
Поэтому:
- чтобы весь рынок облигаций "не обвалился" и не "прибил" всю финансовую систему,
- чтобы компаниям не опустили рейтинги,
- чтобы не подскочили проценты по ссудам, в том числе и на ипотеку,
- а облигации не скидывались финансовыми институтами за бесценок,
Вместо того, чтобы как в 2008 году, полгода раскачиваться и обсуждать, в настоящее время, правительство Америки, в течении буквально нескольких недель, достало самую большую "Базуку" и пальнуло ей по нарастающему финансовому кризису.
Да, вы поняли, речь про 6 триллионов напечатанных USD, каждый день: по 70-100 миллиардов вливаний.
