romanzif
Местный
Команда форума
Администратор
- Монет
- 128,741
В 1960-ых годах, Уоррен Баффетт стал держателем контрольного пакета акций Berkshire Hathaway.
Это была компания, владеющая фабриками хлопка.
В тот время текстильная промышленность приходила в упадок, и компания постепенно закрывала фабрики.
Уоррен Баффетт верил что потенциал компании можно восстановить, но в конце концов он начал уходить от текстильного производства в сторону страхового бизнеса.
В результате, Баффетт стал использовать Berkshire Hathaway для покупки других компаний и бизнесов. На сегодняшний день Berkshire Hathaway — это холдинговая компания, управляющая огромным количеством бизнесов (частных компаний) в разных секторах экономики. Также компания инвестирует в акции публичных компаний.
С 1986 года, рост акций Berkshire Hathaway был просто безумный: 15.53% годовых против 10.61% у S&P-500.
Чтобы было понятно: инвестировав всего $10,000 в Berkshire Hathaway 35 лет назад, к сегодняшнему дню получили бы: $1,338М, в то время как фондовый рынок в целом показал доходность "всего": $306М.
Несколько важных моментов:
Инвестиции BRK пересекаются с Large-Cap Value.
BRK имеет существенные инвестиции в компании класса Large-Cap Value, которые также являются частью S&P-500.
Соответственно, покупая S&P-500, мы инвестируем в эти компании дважды, один раз через индекс, а второй раз, через BRK.
В индексе S&P-500, присутствует оба класса акций BRK: BRK.A (0.05%), а также BRK.B (1.60%).
BRK = фонд Large-Cap Value.
Если BRK рассматривать как взаимный фонд, то он скорее имеет характеристики фонда класса Large-Cap Value. А значит, возможно, в портфеле BRK лучше комбинировать с классом активов Large-Cap Growth.
И действительно, доходность за последние 10 лет следующих портфелей подтверждает это предположение:
Но портфель, состоящий наполовину из BRK и наполовину из Large-Cap Growth, показал такую же доходность, как S&P-500, при более низкой волатильности.
То есть, такая комбинация давала преимущества по сравнению с индексом.
Нет дивидендов — нет налогов
Также заметим, что поскольку BRK не выплачивает дивидендов, то очевидны преимущества инвестиций в BRK с налогового счёта - это актуально для граждан США.
Это была компания, владеющая фабриками хлопка.
В тот время текстильная промышленность приходила в упадок, и компания постепенно закрывала фабрики.
Уоррен Баффетт верил что потенциал компании можно восстановить, но в конце концов он начал уходить от текстильного производства в сторону страхового бизнеса.
В результате, Баффетт стал использовать Berkshire Hathaway для покупки других компаний и бизнесов. На сегодняшний день Berkshire Hathaway — это холдинговая компания, управляющая огромным количеством бизнесов (частных компаний) в разных секторах экономики. Также компания инвестирует в акции публичных компаний.
С 1986 года, рост акций Berkshire Hathaway был просто безумный: 15.53% годовых против 10.61% у S&P-500.
Чтобы было понятно: инвестировав всего $10,000 в Berkshire Hathaway 35 лет назад, к сегодняшнему дню получили бы: $1,338М, в то время как фондовый рынок в целом показал доходность "всего": $306М.
Несколько важных моментов:
- Волатильность/риски у акций Berkshire выше, чем у S&P-500.
- Berkshire имеет два класса акций: BRK.A и BRK.B, стоимостью $332,230 и $221, соответственно.
- Очевидно, что для инвестирования релевантны только BRK.B.
- Berkshire не выплачивает дивиденды.
- Риск, связанный с инвестированием в одну компанию. История знает множество примеров, когда успешная компания "достигала своего потолка" или "теряла удачу". Рано или поздно это происходит с любой компанией.
- Риск, одного менеджера. Баффетт может отойти от дел, может вытащить свои инвестиции, передать управление кому-нибудь менее профессиональному, завещать детям, которым бизнес будет не интересен и т.д.
- BRK показывает более высокую волатильность, чем рынок, соответственно падения цены акции могут быть более серьёзными.
- За последние 10 лет, доходность BRK была ниже, чем у S&P-500. Возможно BRK уже стала слишком неповоротливой и управляет слишком огромным портфелем активов.
- В прошлом, Баффетт тоже делал ошибки, заключал невыгодные сделки, пропустил подъём технологического сектора (Amazon, Google).
- Возможно, что сама компания BRK тоже уже переоценена (P/E ratio: 20) и ожидать сильного роста было бы слишком наивно.
- BRK контролирует более 70 бизнесов, в разных отраслях экономики.
- Бизнесы и инвестиции давольно диверсифицированы (хотя финансовый сектор перегружен).
- BRK можно рассматривать как некий взаимный фонд, с огромным капиталом, с лучшим инвестором во главе и с его личной заинтересованностью в успехе.
- На данный момент, Баффетт возможно не видит недооценённых компаний на рынке, поэтому вместо агрессивного инвестирования, всё больше накапливает кэш, но он удачу не упустит при очередном кризисе.
- Лучше довериться профессиональному инвестору, тем более такому как Баффетт, чем самим гадать на компаниях или инвестировать во взаимный фонд, который управляется каким-то случайным управляющим (и возможно совсем не инвестором).
Инвестиции BRK пересекаются с Large-Cap Value.
BRK имеет существенные инвестиции в компании класса Large-Cap Value, которые также являются частью S&P-500.
Соответственно, покупая S&P-500, мы инвестируем в эти компании дважды, один раз через индекс, а второй раз, через BRK.
В индексе S&P-500, присутствует оба класса акций BRK: BRK.A (0.05%), а также BRK.B (1.60%).
BRK = фонд Large-Cap Value.
Если BRK рассматривать как взаимный фонд, то он скорее имеет характеристики фонда класса Large-Cap Value. А значит, возможно, в портфеле BRK лучше комбинировать с классом активов Large-Cap Growth.
И действительно, доходность за последние 10 лет следующих портфелей подтверждает это предположение:
- BRK
доходность: 11.94% ± 15.90% - S&P-500
доходность: 14.34% ± 13.59% - Large-Cap Value
доходность: 12.95% ± 14.09% - Large-Cap Growth
доходность: 16.23% ± 13.96% - 50% · BRK + 50% · Large-Cap Growth
доходность: 14.33% ± 12.89%
Но портфель, состоящий наполовину из BRK и наполовину из Large-Cap Growth, показал такую же доходность, как S&P-500, при более низкой волатильности.
То есть, такая комбинация давала преимущества по сравнению с индексом.
Нет дивидендов — нет налогов
Также заметим, что поскольку BRK не выплачивает дивидендов, то очевидны преимущества инвестиций в BRK с налогового счёта - это актуально для граждан США.
