romanzif
Местный
Команда форума
Администратор
- Монет
- 126,243
Существуют более простые (пассивные) способы составления портфеля, например: инвестировать в целевой фонд, использовать робо-советника или довериться финансовому консультанту.
В данной статье речь пойдёт о самостоятельном составлении портфеля (с помощью индексных фондов). Сразу поясним, что это учебный пример, а не рекомендации.
Цели диверсификации ⏤ понижение рисков падения портфеля (уменьшения волатильности). Заметим, что при большей диверсификации, потенциально может уменьшится доходность. Портфель, сконцентрированный на нескольких компаниях (или даже на одном секторе экономики), может показать более высокую доходность, но также может иметь более высокие риски: именно эти компании или данный сектор могут существенно "просесть" по какой-либо причине.
ИНДЕКСНЫЕ ФОНДЫ S&P-500 И US TOTAL MARKET
В принципе, индексные фонды уже представляют сотни компаний и обычно уже неплохо диверсифицированы. Например, фонд S&P-500 состоит из акций 500 самых крупных компаний Америки. Фактически такой фонд представляет весь американский фондовый рынок (ну или почти весь). В течении последних 10 лет, S&P-500 показывал очень хорошую доходность и минимальную волатильность.
Существуют фонды и с большим количеством компаний, например фонд US Total Market ⏤ содержит акции более 3000 американских компаний.
Также существуют похожие индексные фонды для других стран и даже для групп стран.
ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ПО РЫНКАМ
Американские инвесторы могут распределить портфель между американским рынком и международным. Американский фондовый рынок имеет размер чуть меньше половины от мирового. Поскольку, можно встретить рекомендации перегружать портфель активами страны проживания, выделим на американский рынок 60% портфеля.
Инвесторам из других стран, портфель можно поделить между местным рынком, американским и международным (который не включает американский). Например, инвесторы из Израиля, Канады или России могут сделать следующее распределение:
ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ПО КЛАССАМ АКТИВОВ.
Сконцентрируемся на двух основных активах: акции и облигации. Акции ⏤ наиболее рискованный вид активов и вес акций в портфеле зависит от финансовой и ментальной терпимости к рискам. В качестве примера (а не рекомендации), выделим
Также можно добавить фонд биржевых товаров (commodities) ⏤ это еще один пример активов.
РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПО РАЗНОЙ КАПИТАЛИЗАЦИИ
Фондовый рынок состоит из компаний с разной капитализацией, фонды S&P-500 и Total US Market перегружены компаниями с большой и гигантской капитализацией, а также компаниями типа Growth (быстро-растущие). Для большей диверсификации, вполне разумно, добавить фонды с компаниями меньшей капитализации, а также фонды с компаниями типа Value.
Например, американский рынок акций может быть составлен из следующих фондов:
Можно также добавить фонд из дивидендных компаний (имеют меньшую волатильность). Можно усилить определенный сектор, например: Utility ⏤ при любом кризисе, люди не перестанут пользоваться коммунальными услугами. Или Health ⏤ сектор здравоохранения (похожая логика).
Заметим, что дивидендные компании и компании сектора коммунальных услуг обычно имеют большУю капитализацию, то есть уже являются частью S&P-500.
Например, можно составить следующее распределение:
Можно наоборот рискнуть и добавить технологический сектор. Последние 10 лет, он показывал более высокую доходность, но с 2000 по 2010 года ⏤ доходность была ниже, чем по рынку.
РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПО ТИПАМ ОБЛИГАЦИЙ
Помним, что цель облигаций ⏤ это скорее страховка, на случай если акции рухнут, а не получение огромной прибыли. Не хотелось бы потерять на облигациях, в тот момент, когда рухнут акции. Так что консервативность тут не помешает. Тем более, как показывали предыдущие кризисы, облигации частного сектора, даже с рейтингом BBB на самом деле оказывались мусорными и падали в цене сильнее акций.
Так же многие указывают на возможный пузырь на рынке корпоративных облигаций (компании накопили огромные долги).
При повышенной инфляции, правительство может увеличить учётную ставку, что приведёт к падению цен на существующие облигации, а также к трудностям рефинасирования долговых облигаций (у корпораций).
Если есть необходимость, усиливаем облигации фондами краткосрочных и качественных облигаций (имеют меньшую доходность).
ПРОСТОЙ ПОРТФЕЛЬ
УТОЧНЯЕМ ПОРТФЕЛЬ, РАЗБИВАЯ НА ПОД-КЛАССЫ
ПОРТФЕЛЬ ДЛЯ НЕ АМЕРИКАНСКИХ ИНВЕСТОРОВ
В качестве примера возьмём пример инвестора из Израиля (страна не принципиальна). Не смотря на то, что израильский фондовый рынок имеет относительно не большой размер, выделение не пропорционально большей части портфеля на израильский рынок в случае инвестора, проживающего в Израиле может быть вполне обоснованно.
ПОРТФЕЛЬ ИЗ КОНКРЕТНЫХ ФОНДОВ
В качестве примера, возьмём взаимные фонды компании Vanguard.
Портфель можно составить используя биржевые фонды (ETF) или фонды другой компании, например BlackRock (это не принципиально).
НАЛОГОВАЯ КООРДИНАЦИЯ ДЛЯ АМЕРИКАНСКИХ ИНВЕСТОРОВ
Нужно помнить, что такие активы, как фонды золота, REIT и фонды дивидендных компаний имеют более "тяжёлое" налогообложение. Вполне разумно эти активы помещать в пенсионные счета.
С другой стороны, муниципальные облигации освобождаются от большинства налогов, соответственно их лучше держать в налоговых счетах.
Международные фонды имеют отдельные налоговые правила. Обычно дивиденды полученные от иностранных компаний облагаются налогами в тех странах, где находятся компании. Поэтому смысла держать такие фонды в пенсионных счетах гораздо меньше.
Вопрос налогов и инвестирования этими моментами не исчерпывается, информация приведена в качестве примера, а не рекомендаций.
Источник
В данной статье речь пойдёт о самостоятельном составлении портфеля (с помощью индексных фондов). Сразу поясним, что это учебный пример, а не рекомендации.
Цели диверсификации ⏤ понижение рисков падения портфеля (уменьшения волатильности). Заметим, что при большей диверсификации, потенциально может уменьшится доходность. Портфель, сконцентрированный на нескольких компаниях (или даже на одном секторе экономики), может показать более высокую доходность, но также может иметь более высокие риски: именно эти компании или данный сектор могут существенно "просесть" по какой-либо причине.
ИНДЕКСНЫЕ ФОНДЫ S&P-500 И US TOTAL MARKET
В принципе, индексные фонды уже представляют сотни компаний и обычно уже неплохо диверсифицированы. Например, фонд S&P-500 состоит из акций 500 самых крупных компаний Америки. Фактически такой фонд представляет весь американский фондовый рынок (ну или почти весь). В течении последних 10 лет, S&P-500 показывал очень хорошую доходность и минимальную волатильность.
Существуют фонды и с большим количеством компаний, например фонд US Total Market ⏤ содержит акции более 3000 американских компаний.
Также существуют похожие индексные фонды для других стран и даже для групп стран.
ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ПО РЫНКАМ
Американские инвесторы могут распределить портфель между американским рынком и международным. Американский фондовый рынок имеет размер чуть меньше половины от мирового. Поскольку, можно встретить рекомендации перегружать портфель активами страны проживания, выделим на американский рынок 60% портфеля.
Инвесторам из других стран, портфель можно поделить между местным рынком, американским и международным (который не включает американский). Например, инвесторы из Израиля, Канады или России могут сделать следующее распределение:
- 40% ⏤ местный рынок,
- 30% ⏤ американский рынок и
- 30% ⏤ остальной.
ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ПО КЛАССАМ АКТИВОВ.
Сконцентрируемся на двух основных активах: акции и облигации. Акции ⏤ наиболее рискованный вид активов и вес акций в портфеле зависит от финансовой и ментальной терпимости к рискам. В качестве примера (а не рекомендации), выделим
- 50% портфеля акциям,
- 40% облигациям,
- остальные 10% ⏤ на кэш и золото.
Также можно добавить фонд биржевых товаров (commodities) ⏤ это еще один пример активов.
РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПО РАЗНОЙ КАПИТАЛИЗАЦИИ
Фондовый рынок состоит из компаний с разной капитализацией, фонды S&P-500 и Total US Market перегружены компаниями с большой и гигантской капитализацией, а также компаниями типа Growth (быстро-растущие). Для большей диверсификации, вполне разумно, добавить фонды с компаниями меньшей капитализации, а также фонды с компаниями типа Value.
Например, американский рынок акций может быть составлен из следующих фондов:
- 40% ⏤ Total US Market,
- 30% ⏤ Mid-Cap,
- 30% ⏤ Small-Cap Value.
Можно также добавить фонд из дивидендных компаний (имеют меньшую волатильность). Можно усилить определенный сектор, например: Utility ⏤ при любом кризисе, люди не перестанут пользоваться коммунальными услугами. Или Health ⏤ сектор здравоохранения (похожая логика).
Заметим, что дивидендные компании и компании сектора коммунальных услуг обычно имеют большУю капитализацию, то есть уже являются частью S&P-500.
Например, можно составить следующее распределение:
- 30% ⏤ Total US Market,
- 25% ⏤ Mid-Cap,
- 25% ⏤ Small-Cap Value,
- 10% ⏤ фонд дивидендных компаний,
- 10% ⏤ сектор коммунальных услуг.
Можно наоборот рискнуть и добавить технологический сектор. Последние 10 лет, он показывал более высокую доходность, но с 2000 по 2010 года ⏤ доходность была ниже, чем по рынку.
РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПО ТИПАМ ОБЛИГАЦИЙ
- Основные типы облигации (от менее к более рискованным): государственные, муниципальные (для штатов), и корпоративные;
- По сроку погашения (от менее к более рискованным): краткосрочные и долгосрочные.
- По рейтингу (от менее к более рискованным): AAA, BBB, мусорные (Junk) и т.д.
Помним, что цель облигаций ⏤ это скорее страховка, на случай если акции рухнут, а не получение огромной прибыли. Не хотелось бы потерять на облигациях, в тот момент, когда рухнут акции. Так что консервативность тут не помешает. Тем более, как показывали предыдущие кризисы, облигации частного сектора, даже с рейтингом BBB на самом деле оказывались мусорными и падали в цене сильнее акций.
Так же многие указывают на возможный пузырь на рынке корпоративных облигаций (компании накопили огромные долги).
При повышенной инфляции, правительство может увеличить учётную ставку, что приведёт к падению цен на существующие облигации, а также к трудностям рефинасирования долговых облигаций (у корпораций).
Если есть необходимость, усиливаем облигации фондами краткосрочных и качественных облигаций (имеют меньшую доходность).
ПРОСТОЙ ПОРТФЕЛЬ
- 30% US Total Market (фонд всех американских компаний)
- 20% International Market (фонд международных компаний)
- 25% US Total Bond (фонд всех американский облигаций)
- 15% International Bond (фонд международных облигаций)
- 10% золото и кэш
УТОЧНЯЕМ ПОРТФЕЛЬ, РАЗБИВАЯ НА ПОД-КЛАССЫ
- 10% US Total Market (фонд всех американских компаний)
- 10% US Mid-Cap (фонд компаний среднего размера)
- 10% US Value Small-Cap (фонд компаний типа Value малого размера)
- 15% International Market (фонд международных компаний)
- 5% International Dividends (фонд международных компаний с высокими дивидендами/низкой волатильностью)
- 20% US Total Bond (фонд американский облигаций)
- 5% US Muni Bond (фонд муниципальных облигаций)
- 15% International Bond (фонд международных облигаций)
- 10% золото и кэш
ПОРТФЕЛЬ ДЛЯ НЕ АМЕРИКАНСКИХ ИНВЕСТОРОВ
В качестве примера возьмём пример инвестора из Израиля (страна не принципиальна). Не смотря на то, что израильский фондовый рынок имеет относительно не большой размер, выделение не пропорционально большей части портфеля на израильский рынок в случае инвестора, проживающего в Израиле может быть вполне обоснованно.
- 20% MSCI Israel (фонд израильских компаний)
- 15% US Total Market (фонд всех американских компаний)
- 15% International Market (фонд международных компаний)
- 20% Israel Bond (фонд израильских облигаций)
- 10% US Total Bond (фонд американский облигаций)
- 10% International Bond (фонд международных облигаций)
- 10% золото и кэш
ПОРТФЕЛЬ ИЗ КОНКРЕТНЫХ ФОНДОВ
В качестве примера, возьмём взаимные фонды компании Vanguard.
- 10% VTSAX ⏤ Total US Stock Market
- 10% VIMAX ⏤ US Mid-Cap
- 10% VSIAX ⏤ US Small-Cap Value
- 15% VFWAX ⏤ FTSE All-World ex-US
- 5% VIAAX ⏤ International Dividend Appreciation
- 20% VBTLX ⏤ Total US Bond Market
- 5% VTEAX ⏤ US Tax-Exempt Bond (muni)
- 15% VTABX ⏤ Total International Bond
- 10% золото и кэш
Портфель можно составить используя биржевые фонды (ETF) или фонды другой компании, например BlackRock (это не принципиально).
НАЛОГОВАЯ КООРДИНАЦИЯ ДЛЯ АМЕРИКАНСКИХ ИНВЕСТОРОВ
Нужно помнить, что такие активы, как фонды золота, REIT и фонды дивидендных компаний имеют более "тяжёлое" налогообложение. Вполне разумно эти активы помещать в пенсионные счета.
С другой стороны, муниципальные облигации освобождаются от большинства налогов, соответственно их лучше держать в налоговых счетах.
Международные фонды имеют отдельные налоговые правила. Обычно дивиденды полученные от иностранных компаний облагаются налогами в тех странах, где находятся компании. Поэтому смысла держать такие фонды в пенсионных счетах гораздо меньше.
Вопрос налогов и инвестирования этими моментами не исчерпывается, информация приведена в качестве примера, а не рекомендаций.
Источник